Госгарантии удержат Автоваз на плаву до 2010 года

В ОАО "РТС" со вторника, 22 сентября, начались торги привилегированными акциями ОАО "АВТОВАЗ". Они исключаются из RTS Board в связи с допуском к основным торгам в РТС в раздел списка "Ценные бумаги, допущенные к торгам без прохождения процедуры листинга".
По мнению аналитиков, фундаментальных причин для роста бумаг АВТОВАЗа нет, а позитивные новости, в частности о возможном предоставлении компании госгарантий, а ещё о создании СП с Renault-Nissan, уже заложены в цена ее акций.
Аналитик ИК "Велес Капитал" Марина Иркли указывает, что во многом стоимость акций АВТОВАЗа уже заключает в себе сообщения о предоставлении госгарантий, оттого дальнейший потенциал роста бумаг компании отчаянно ограничен. К тому же повышение котировок носит чисто спекулятивный характер. Оценить фундаментальную стоимость компании в данный момент, по мнению эксперта, проблематично - в ближайшие годы АВТОВАЗ будет генерировать негативный денежный поток.
Напомним, в конце минувшей недели стало известно о том, что АВТОВАЗ может принять дополнительные госгарантии. Как сообщила глава МЭР Эльвира Набиуллина, тот самый вопросительный мотив рассматривается рабочей группой ведомства. "Мы обсуждаем этот проект. Когда он будет решительно сформулирован, то расскажем", - пообещала министр.
Кроме того, 18 сентября стало известно о том, что АВТОВАЗ намерен сотворить совместное предприятие с концерном Renault-Nissan для производства автокомпонентов. По словам президента АВТОВАЗа Игоря Комарова, с учетом высвобождающихся мощностей и рабочей силы предприятие открыто для сотрудничества. "Автопроизводители понимают, что они не смогут снизить издержки и достигнуть за счет эффекта масштабирования производства целевых показателей затрат, с которыми они могут быть АВТОВАЗа, так и на других площадках. Официальный агент Renault в РФ Оксана Назарова пояснила, что у Renault есть совместные проекты с АВТОВАЗом по локализации производства комплектующих. "Мы хотим довести закупку комплектующих по рублевым ценам до 74%. Сейчас локализация составляет 40%, из них только 8% комплектующих приобретается в рублях", - отметила О.Назарова.
В свою очередность премьер-министр РФ Владимир Путин считает, что в России необходимо создать заводы по производству автокомпонентов. "Сегодня в РФ открыто немного крупных автосборочных предприятий ведущих мировых концернов. Пора произвести следующий шаг - отгрохать в России новые заводы по производству автокомпонентов", - заявил В.Путин, выступая на форуме в Сочи.
Ранее, 30 марта 2009г., премьер-министр на совещании в Тольятти сообщил, что для восстановления платежеспособности АВТОВАЗа будет внесен имущественный взнос в ГК "Ростехнологии" в размере 25 млрд руб. Затем Ростехнологии предоставят АВТОВАЗу беспроцентную ссуду. При этом предусматривается вероятность конвертации этих средств в акции АВТОВАЗа.
В целом эксперты полагают, что помощь, оказываемая АВТОВАЗу государством, только даст возможность российскому автопроизводителю продержаться на плаву некоторое время. Для конкурентоспособного
Эксперт "Велес Капитала" считает, что преодоление кризиса АВТОВАЗом зависит скорее от государственной помощи и предоставления госгарантий, нежели от сотрудничества компании с зарубежными партнерами. "Хотя, несомненно, в больше долгосрочной перспективе остро стоит вопрос обновления автопарка, тот, что во многом зависит от сотрудничества с западными автопроизводителями", - заключает М.Иркли.
Аналитик ИБ "КИТ Финанс" Артем Лаврищев полагает, что сотрудничество АВТОВАЗа с зарубежными автопроизводителями позволит ему не только откорректировать родное положение на
Кроме того, как напоминает эксперт "КИТ Финанса", АВТОВАЗ рассматривается консорциумом Magna-Сбербанк как единственный из возможных партнеров в сфере производства автокомпонентов для моделей АВТОВАЗ может сделаться крупнейшим в России поставщиком комплектующих для конкурирующих марок. По нашему мнению, такая возможность позволит российскому автопроизводителю снизить результат от падения продаж машин и занять новую нишу на автомобильном рынке России", - говорит А.Лаврищев.
Позитивным фактором для акций российского автопроизводителя, по мнению специалиста, станет и принятие правительством решения о предоставлении госгарантий. При этом эксперт отмечает, что спрос на автомобильном рынке все ещё слаб (падение продаж новых машин в России за восемь месяцев 2009г., по данным Ассоциации европейского бизнеса, составляет 51% в годовом выражении), а аккурат этот момент сегодня определяет касательство инвесторов к сектору.
Государство в условиях кризиса оказывает АВТОВАЗу всевозможную поддержку - это и беспроцентные займы, и госпрограмма субсидирования процентной ставки по автокредитам, и госзакупки, и др. Но данные меры с учетом высокой социальной значимости предприятия в регионе в основном направлены на поддержание АВТОВАЗа на плаву, считает аналитик.
"В то же миг технологическое отставание российского автогиганта от западных конкурентов очевидно, и эту проблему нужно решать. В противном случае АВТОВАЗ ждет значительное падение доли на российском автомобильном рынке и смутные перспективы (как это было в 2005-2008гг.). В связи с этим взаимодействие с западными концернами, будь то Magna-Opel или Renault-Nissan, безусловно, позитивно для АВТОВАЗа. Тем не менее нужно понимать, что эффект от кооперации проявится лишь в долгосрочной перспективе", - говорит А.Лаврищев.
У АВТОВАЗа в текущее время формируется позитивный новостной фон, но главных проблем предприятия это не решает, констатирует эксперт "КИТ Финанса". При этом он не считает, что в ближайшее момент акции автопроизводителя будут глядеться существенно лучше рынка.
Заместитель начальника аналитического департамента "Арбат Капитала" Алексей Павлов считает, что фундаментальных возможностей для роста акций АВТОВАЗа в текущий момент нет. Нести социальную нагрузку в виде сохранения рабочих мест и в то же время быть эффективным предприятием компания, по его мнению, не сможет. "Госгарантии в текущей ситуации могут подсобить протянуть лишь до следующего года, но не станут панацеей, оттого что резкого восстановления спроса с января, очевидно, не будет. Поэтому группа продолжит трудиться "в минус", так как точка безубыточности производства АВТОВАЗа в его сегодняшнем виде - это порядка 600 тыс.
По его мнению, в истинный миг для тольяттинского автозавода наиболее важным является возможность беспрепятственно поработать над издержками, то есть сократить существенную количество персонала. "По последним данным складывается впечатление, что посреди чиновников наконец-то появилось постижение необходимости данной меры", - заключает А.Павлов.
ОАО "АВТОВАЗ" (Тольятти) зарегистрировано 5 января 1993г. Автоконцерн выпускает автомобили семейств Lada Priora, Kalina, Samara и др. АВТОВАЗ в 2008г. реализовал 728 тыс. автомобилей, в том числе 622 тыс. - на внутреннем рынке, а 106 тыс. было поставлено на экспорт. Французской Renault принадлежит 25% акций АВТОВАЗа.

Keywords: